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五、光伏电站项目资产证券化方式融资结构方案设计：　　（一）交易主体　　1、发起人。

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本文摘要：五、光伏电站项目资产证券化方式融资结构方案设计：　　（一）交易主体　　1、发起人。

五、光伏电站项目资产证券化方式融资结构方案设计：　　（一）交易主体　　1、发起人。一般来说，光伏电站业主单位，即证券化资产发起人。

光伏电站业主单位将电站的所有权利接管给类似目的机构。出让的方式必需是现实的出售，出让的价格必需是在委托中介机构评估的基础上确认初始价格，最后价格在证券发售的过程中由市场要求。　　2、类似目的机构。

类似目的机构是证券化资产过程中由发起人成立的实际管理用作证券化的资产的实体，在法律上，类似目的机构的的组织形式可以使用公司、合伙和信托等方式，明确到电站建设资产证券化过程中，类似目的机构就是由电站建设单位将电站资产从自己的财务报表中挤压出来之后新的成立的法律上的电站所有权人。　　必须留意的是，当电站资产证券化使用公司和合伙时，类似目的机构的的组织形式就是公司或者合伙，这个时候的证券化资产的现实出售较为具体，电站的所有权必需明晰的接管给作为类似目的机构不存在的公司或者合伙。当资产反对证券使用信托时，类似目的机构只是一个资产池，这个时候就必须找寻另外的受托人来对资产池展开管理，而这个受托人可以由发起人来兼任，这个时候，类似目的机构的成立其表现形式上看就只是一个财务处置的过程。　　3、中介机构。

还包括会计师事务所、律师事务所、评估机构、信用评级机构、信用增级机构等。中介机构的起到主要是拒绝接受发起人的委托，对用作证券化的资产展开清产核资，评估，确认资产的价格，制订证券化方案等。　　4、承销商。

承销商是拒绝接受发起人和类似目的机构联合委托向特定的或者不特定的社会公众发售资产反对证券的中介机构,比如信托投资公司,证券公司。　　5、投资者。投资者就是电站反对证券的出售人。当类似目的机构为公司或者合伙时，投资者就是公司或者合伙的股东，当类似目的机构为信托财产时，投资者为信托凭证的受益权人，当电站反对证券为债券，投资者即为债权投资者。

投资者可以权利出让其受益权。　　6、电站管理人（即资产证券化过程中的服务商）：类似目的机构的正式成立只是出于法律上对产权移往的必须，从电站的运营的角度而言，依然必须由特定的人来管理，这里的电站管理人在电站资产证券化发动时，可以由发起人即电站建设单位之后分担，但当资产证券化已完成后，则要由投资者不予确认，这种关系类似于不动产管理中的物业公司和业主之间的关系。

发起人如果想之后当作电站管理人某种程度必须同意投资者的表示同意。电站管理人按照与投资者之间的委托协议管理电站，缴纳管理报酬，当然，这里的委托协议一般由发起人草拟，普通投资者的自由选择不能是拒绝接受或者拒绝接受。

　　7、投资者代表。当资产证券化过程中使用公募方式筹措资本时，也就意味著普通投资者人数众多，而当投资者人数众多时，就必定不存在一个搭便车的问题，明确到电站资产证券化中，就是一个对电站管理人的鼓舞和约束问题。在电站反对证券使用信托方式时，信托投资公司可以当作投资者代表对电站管理人展开监督和约束。

当电站反对证券使用债券或者股份方式时，对电站管理人的鼓舞和约束在本质上是一个公司管理的问题，投资者的权利及其与电站管理人之间的关系则可以由适当的企业法律规范不予调整。

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